Tuy nhiên, con số bất thường, không có sự biến đổi này có thể là vỏ bọc che đậy những rủi ro đang hình thành trong nền kinh tế Trung Quốc.
Trong một báo cáo, nhà phân tích Winnie Wu viết rằng "việc ghép đôi không xứng của hình ảnh nợ xấu từ trên xuống và từ dưới lên" là che đậy một nguy cơ lớn đối với nền kinh tế Trung Quốc - sự gia tăng của các "công ty ma" được yểm trợ bởi hệ thống ngân hàng của Trung Quốc.
Tại thời điểm khi các nhà đầu tư đang lo lắng về hạ cánh cứng, các công ty ma này đang nắm giữ đất nước, đẩy nó trở lại sự tăng trưởng và mối đe dọa đưa nền kinh tế vào một thập kỷ mất mát đau đớn, cái giúp gợi nhớ đến Nhật Bản.
Khi nền kinh tế Trung Quốc chậm lại, các doanh nghiệp chậm phát triển nhất đang đấu tranh để giữ vững sự tồn tại của mình. Khi họ không trả được các khoản vay mà họ đã mượn từ hệ thống ngân hàng của Trung Quốc, các công ty nên phá sản và các ngân hàng cần phải xóa bỏ các khoản nợ mà ngân hàng đã cho doanh nghiệp vay và chịu một sự mất mát.
Ông Wu giải thích rằng chính phủ Trung Quốc không cho phép quá trình này - sự bừng nợ xấu xảy ra. Thay vào đó, chính phủ đã buộc các ngân hàng tiếp tục cho vay đối với các doanh nghiệp gặp khó khăn để giúp họ vượt qua khỏi qua điểm khó khăn, giúp các doanh nghiệp có khả năng để trả nợ.
Nói cách khác, ngân hàng Trung Quốc, theo chỉ thị của chính phủ, đang bơm tiền vào các công ty chết "không có khả năng thương mại", ông Wu phát biểu.