Một nền kinh tế tốt cùng với sự bùng nổ của AI đang đưa những gã khổng lồ công nghệ lớn của Mỹ tiến tới một cột mốc mà chỉ vài thập kỷ trước dường như là không thể. Nvidia, Microsoft, Apple đều đã vượt mốc vốn hóa thị trường 3 nghìn tỷ USD, còn Google và Amazon đang theo sát phía sau với mức vốn hóa thị trường 2 nghìn tỷ USD.
Tổng hợp lại, chỉ riêng năm gã khổng lồ công nghệ này hiện đã có giá trị hơn 14,5 nghìn tỷ USD và chiếm khoảng 32% S&P 500. So sánh với đó, vào năm 2002, sau khi bong bóng dot-com vỡ tung, tổng vốn hóa thị trường chứng khoán Mỹ là 11,1 nghìn tỷ USD.
Hiệu suất của các công ty công nghệ lớn đặc biệt ấn tượng trong năm nay, chẳng hạn như Nvidia, tăng từ mức vốn hóa thị trường 2 nghìn tỷ USD lên mức vốn hóa thị trường 3 nghìn tỷ USD trong vòng chưa đầy 100 ngày.
Điều đó đặt ra câu hỏi: Gã khổng lồ công nghệ nào sẽ đạt được cột mốc lớn tiếp theo, vốn hóa thị trường 4 nghìn tỷ USD trước tiên? Một số nhà đầu cơ giá xuống cho rằng hiệu suất kỷ lục của các công ty công nghệ lớn không thể tiếp tục mãi mãi do mức định giá cao và nền kinh tế đang chậm lại, trong khi những nhà đầu cơ giá lên tin rằng đây chỉ là khởi đầu cho một chuỗi chiến thắng do AI mang lại cho lĩnh vực công nghệ.
"Tôi nghĩ, một năm nữa, chúng ta sẽ có ba công ty vốn hóa thị trường trị giá 4 nghìn tỷ USD: Nvidia, Apple, Microsoft", nhà phân tích công nghệ Dan Ives của Wedbush nói với Fortune.
Ông lập luận rằng nhiều đồng nghiệp của ông ở Phố Wall tiếp tục đánh giá thấp cuộc cách mạng AI và sức khỏe của nền kinh tế Mỹ. "Không thể nào tìm thấy sự suy thoái. Và bước đi tiếp theo của Fed là cắt giảm chứ không phải tăng lãi suất. Vì vậy, đối với tôi, tất cả các dấu hiệu đều cho thấy sự tăng giá. Những người không đồng tình thì vẫn không đồng tình và họ tiếp tục cho đây là bong bóng", ông nói.
NVIDIA
Tất nhiên, có nhiều quan điểm khác nhau về hướng đi của các công ty công nghệ lớn, nhưng nhiều chuyên gia tin chắc rằng gã khổng lồ chip Nvidia sẽ là công ty đầu tiên đạt mốc vốn hóa thị trường 4 nghìn tỷ USD. Lý do khá dễ hiểu, Nvidia đang được thúc đẩy bởi cơn khát dường như không ngừng nghỉ đối với AI của họ.
"Người đầu tiên đạt được điều đó có thể sẽ là cha đỡ đầu của AI Jensen Huang và Nvidia, bởi vì họ đang là người chơi duy nhất - GPU của họ được ví như nguồn dầu hoặc vàng mới trong thế giới công nghệ. Trên thực tế, không có bất kỳ sự cạnh tranh thực sự nào trong mảng đó", Ives nói.
Cổ phiếu Nvidia đã tăng khoảng 160% từ đầu năm đến nay và hơn 3.000% trong 5 năm qua. Điều đó khiến một số nhà phân tích cảnh báo rằng mức định giá của gã khổng lồ công nghệ đã bị kéo giãn và không tính đến sự cạnh tranh ngày càng tăng trên thị trường bán dẫn.
Như David Trainer, người sáng lập và Giám đốc điều hành của công ty nghiên cứu New Constructs đã nói với Fortune vào tháng trước: "Định giá của Nvidia đang quá lố. Công ty này đang phải đối mặt với lời nguyền tương tự như Tesla. Nhưng khi Tesla có lãi, rất nhiều đối thủ cạnh tranh bước vào lĩnh vực xe điện, cắt giảm tỷ suất lợi nhuận và doanh số bán hàng chậm lại. Điều tương tự cũng sẽ xảy ra với Nvidia".
Nhưng Ives lưu ý rằng mặc dù cổ phiếu của Nvidia tăng mạnh nhưng doanh thu và lợi nhuận của hãng cũng tăng theo. Nvidia đã đạt doanh thu kỷ lục 26 tỷ USD và lợi nhuận ròng 14,8 tỷ USD trong quý kết thúc vào tháng 4 này. Vào năm 2021, trong cùng quý, công ty có doanh thu chỉ 5,8 tỷ USD và lợi nhuận ròng là 1,9 tỷ USD.
Louis Navellier, người sáng lập và chủ tịch văn phòng gia đình Navellier & Associates, cũng bác bỏ lập luận cạnh tranh, khẳng định Nvidia về cơ bản có "độc quyền" đối với các chip AI quan trọng, điều này sẽ dẫn đến tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận ổn định trong nhiều năm tới. "Và bạn biết đấy, Jensen giống như Elon mới, anh ấy có một địa vị được sùng bái".
Vốn hóa thị trường của Nvidia tính đến ngày 5/7: 3,14 nghìn tỷ USD
MICROSOFT
Hoạt động kinh doanh trên nền tảng đám mây đang bùng nổ của Microsoft và khoản đầu tư lớn vào OpenAI, nhà sáng tạo ChatGPT, đã giúp cổ phiếu của hãng tăng giá trong vài năm qua. Nhưng chính dòng doanh thu đa dạng và bền vững của công ty sẽ đưa công ty đạt mức vốn hóa thị trường 4 nghìn tỷ USD, theo Tim Pagliara, người sáng lập và giám đốc đầu tư của công ty quản lý tài sản độc lập CapWealth.
Ông cho biết Nvidia có thể nhanh chóng chạm tới cột mốc 4 nghìn tỷ USD trước tiên, do cái mà ông gọi là "cơn sốt" AI hiện tại, nhưng Microsoft sẽ là công ty trị giá 4 nghìn tỷ USD "bền vững hơn".
"Họ đang theo đuổi AI, nhưng họ cũng đang triển khai rất nhiều thứ. Và tôi biết với tư cách là một chủ doanh nghiệp nhỏ, chúng tôi rất sẵn lòng tiếp tục trả cho họ nhiều tiền hơn cho mỗi người dùng mỗi tháng cho mọi thứ từ dịch vụ đám mây Azure đến một số tiện ích bổ sung mà họ đã tạo để bảo mật và những thứ tương tự", ông nói thêm.
Pagliara cho rằng các đối thủ công nghệ lớn của Microsoft cũng có mô hình kinh doanh rủi ro hơn. Ông nói, Apple phụ thuộc vào việc người tiêu dùng mua các sản phẩm iPhone mới của họ vài năm một lần và Nvidia đang được hưởng lợi từ việc thiếu sự cạnh tranh trong thời gian tới. Trong khi đó, Microsoft có nhiều con đường để tăng trưởng doanh thu ổn định từ hoạt động kinh doanh trên nền tảng đám mây Azure và Office 365 cho đến Windows và Linkedin.
Vốn hóa thị trường: 3,48 nghìn tỷ USD
APPLE
Khi nói đến triển vọng dài hạn, Apple được đánh giá cao trong danh sách của nhiều nhà phân tích vì tiềm năng sử dụng AI để thu hút khách hàng nâng cấp điện thoại hiện tại của họ và thu hút nhiều khách hàng iPhone hơn. Theo một số nhà phân tích, đây có thể không phải là công ty đầu tiên đạt được mức vốn hóa thị trường 4 nghìn tỷ USD, nhưng sẽ sớm đạt được điều đó.
Ives dự đoán: "Tôi nghĩ trong hai, ba năm tới, vốn hóa thị trường lớn nhất mà chúng ta sẽ thấy là Apple, bởi vì họ có 2,2 tỷ thiết bị iOS".
Louis Navellier cũng lạc quan về tương lai của Apple, nhưng ông cho biết sẽ cần một vài "đột phá nhỏ" để có thêm nhiều khách hàng mua iPhone mới.
Ông chỉ ra các công cụ AI mới và tiềm năng của iPhone có thể gập lại làm ví dụ. "Tôi không biết liệu họ có thông báo điều đó vào tháng 9 này hay không, nhưng nếu có, đó sẽ là một chiếc điện thoại trị giá 2.500 USD, và sẽ bán chạy như tôm tươi và khiến cổ phiếu Apple tăng vọt".
Vốn hóa thị trường: 3,46 nghìn tỷ USD.
Còn Alphabet và Amazon thì sao?
Vốn hóa thị trường của công ty mẹ Google hiện là 2,36 nghìn tỷ USD, rất gần mốc 4 nghìn tỷ USD. Các nhà phân tích cho biết Alphabet sẽ có thể tận dụng cuộc cách mạng AI, nhưng những bước đi sai lầm đã khiến công ty bị tụt lại phía sau và hoạt động kinh doanh trên nền tảng đám mây của họ không hoạt động tốt như những công ty khác. Tuy nhiên, gã khổng lồ tìm kiếm đang thu hút nhân tài từ các đối thủ của mình để cố gắng bắt kịp cuộc đua.
Câu chuyện tương tự cũng xảy ra với Amazon, công ty vừa vượt cột mốc 2 nghìn tỷ USD và các chuyên gia dự đoán sẽ mất thời gian để giá cổ phiếu công ty này có thể tăng gần gấp đôi. Ives của Wedbush lập luận rằng hoạt động kinh doanh trên nền tảng đám mây của Amazon, AWS, cũng đã thua Microsoft.
Và khi nói đến AI, Amazon cũng đang đi sau các đối thủ. Tuy nhiên, Ives lưu ý rằng Giám đốc điều hành Andy Jassy đã thực hiện những thay đổi đối với hoạt động kinh doanh trên nền tảng đám mây của công ty và với lượng khách hàng khổng lồ, Amazon sẽ được hưởng lợi nhiều hơn từ AI trong tương lai.
Chắc chắn rằng mọi gã khổng lồ công nghệ trong danh sách này đều phải đối mặt với rủi ro. Các quy định chống độc quyền, các cuộc tấn công mạng, nền kinh tế đang chậm lại và việc giảm chi tiêu cho AI đều cần được xem xét. Tuy nhiên, hiện tại "phe bò" vẫn đang rất lạc quan.
